В экспертном сообществе придумали, как поддержать строительную отрасль в сложный период высоких цен и снижения спроса. Альтернативу проектному финансированию застройщиков, то есть банковским кредитам и эскроу-счетам, предложило Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА). Это могут быть облигации и другие инструменты, говорят специалисты.

Счета эскроу были введены в 2019 году. При таком подходе средства покупателей новостроек хранятся в банке, а застройщик получить их не может, пока не введет дом в эксплуатацию. Это сделало стройку безопаснее, но сложнее: строители должны оплачивать материалы и работы из собственных средств либо брать кредит и платить банку проценты.

В условиях сильно выросших кредитных ставок и ужесточения условий льготной ипотеки источники финансирования стройки нужно диверсифицировать, считают в АКРА.

Застройщики смогут снизить объем банковского долга или привлечь дополнительное финансирование, выпуская проектные облигации с залоговым обеспечением с баланса специализированного финансового общества, считают эксперты АКРА. Банки, в свою очередь, могут использовать эти инструменты для высвобождения капитала и рефинансирования собственного кредитного портфеля через уступку прав требования по портфелю кредитов специализированному обществу, которое выпустит под них облигации.

Преимущество этих инструментов - в возможности гибкой настройки графика выплат инвесторам в зависимости от коммерческих и рисковых характеристик и показателей конкретного проекта. Преимущество для инвесторов - обеспеченность и прозрачность условий выпуска.

АКРА полагает, что развитие новых механизмов финансирования не только позволит диверсифицировать источники долгосрочного финансирования строительной отрасли, но и обеспечит перераспределение рисков между банковским, финансовым и государственным секторами, а также будет способствовать преодолению последствий возможной реализации стрессовых сценариев на рынке недвижимости.